Теория Мински: международное финансирование развивающихся стран

Аннотация

В статье обсуждается потенциал использования теории финансовой нестабильности Мински в условиях открытой экономики. Показано, что финансово хрупкая природа современной рыночной экономики сохраняет свои ключевые черты в зависимости от степени интенсивности взаимодействия страны с внешним миром. Подход Мински в отличие от стандартной неоклассической теории экономики развития отрицает использование внешнего финансирования в развивающихся странах и трактует его как финансирование по схеме Понци. Этот результат подтверждается также в работе Домара, ключевой вывод которого о необходимости обеспечения стабильной доли внешнего долга в ВВП полностью совпадает с условиями успешной схемы Понци. Особое внимание уделяется недостаткам традиционного подхода к проблемам развития, предполагающего компенсацию нехватки внутренних сбережений внешним финансированием в форме двусторонних субсидий и льготных займов в рамках официальной помощи со стороны международных институтов. В статье обосновывается положение о том, что в глобальной экономике важную роль может играть давняя рекомендация Кейнса об ограничении иностранных заимствований посредством контроля над капитальными потоками. В рамках посткейнсианской парадигмы драйвером экономического развития служат не внешние инвестиции, а внутренний спрос. Макроэкономическая политика в открытой экономике при таком подходе должна ориентироваться не на количественные показатели темпов роста, а на обеспечение занятости. Финансирование развития в этом случае должно осуществляться через всестороннее использование национальных финансовых институтов и стимулирование занятости во внутренних обрабатывающих и экспортно ориентированных отраслях.